Ripple社に対するSECの訴状その10
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E. 被告のその他の XRP 分配金とデジタル資産取引プラットフォームへの XRP の「上場」について
117. 時には、リップルは、事業資金を調達するために直接 XRP を市場に売却するのではなく、報酬として XRP を第三者に譲渡することで、XRP の市場創造と会社の資金調達という二重の目標に資金を供給していた。リップル社は、これらの当事者が XRP を公開市場に売却することを理解していた（多くの場合、これらの当事者が売却できる条件を明示的に指示していた）。
118. これらのその他のXRP分配金には、以下の5つの種類のXRPの売却・分配金が含まれています。
1. 役員報酬の分配
119. 2016年12月から少なくとも2019年5月までの間に、リップル社は、リップル社の従業員としての労働の対価として、リップル社の特定の役員に合計約9億XRPを付与しており、そのうち少なくとも5億9700万XRPは、リップル社がこれらの役員に既に入札しているものです。
120. 2016年12月13日、リップルは、別途交渉した報酬契約において、リップルエージェント-3とガーリンハウスにそれぞれ150百万XRPと500百万XRPを付与しました。
121. Rippleは2019年5月29日にGarlinghouseに2.5億XRPを追加付与しました。
122. これらの契約の条件に従い、リップルは、譲渡時に、約 521 百万 XRP を Garlinghouse に、約 76 百万 XRP を Ripple Agent-3 にそれぞれ約 246 百万ドル、44 百万ドルの価値で譲渡しています1。
2. オンデマンド流動性分配
123. 後述するように、リップルは2018年後半に、送金事業者がある管轄区域でXRPを購入し、別の送金先に転送し、現地の不換紙幣でXRPを売却することで、クロスボーダー決済を実現するための製品（「オンデマンド・リクイディティ」または「ODL」、「xRapid」とも呼ばれる）の販売を開始しました。リップル社は、ODLの採用を促すために、送金事業者と製品を支援する一部のマーケットメーカーの双方にXRPを支払いました。
124. リップル社は、これらの事業体（XRP の投資家ではない）が XRP を公開市場に売却することで手数料を収益化することを理解した上で、直接 XRP で補償することを選択しました。
125. 2018年12月頃から2020年7月頃までの間に、リップル社は、ODLに関連する事業体に対して、手数料、リベート、インセンティブとして少なくとも3億2400万XRPを発行し、これらの事業体がインセンティブとして受け取ったXRPを公共市場に転売する能力を制限することはありませんでした。このXRPは、リップルの支払い時には約6700万ドルと評価されていた。
126. これらの事業体は通常、リップルから受け取った XRP をすべて公開市場の投資家に転売しており、通常はリップルから XRP を受け取った日と同じ日に転売しています。
127. リップル社は、これらの企業が投資として XRP を保有することを意図していたことを確認するための措置を講じていない。それどころか、リップルはこれらの事業体にXRPを与えて公開市場に売り込んだ。
3. ラーセンが設立した事業体を代表して、リップルが資金を提供したプロジェクトによる市場へのXRPの販売。
(i) RippleWorks
128. 2015 年と 2017 年に、リップル社は、市場での XRP の普及取引を達成するというリップル社の目標をさらに達成するために、特に XRP 関連のプロジェクトに投資するためにラーセンが共同で設立した「RippleWorks」への拠出金として少なくとも 20 億 XRP を発行した。
129. Larsenは、2015年半ばにリップルワークスのCEOになる別の個人（以下「リップルワークスCEO」）と共同でRippleWorksを設立しました。Larsenは自身のXRPの10億ドルをRippleWorksに寄付し、Larsenを含むRippleの取締役会は、取締役会が "RippleWorksがRippleのビジネスを促進するのに役立つと信じている "という理由もあって、10億ドルのXRPをRippleWorksに寄付することを承認しました。2017年2月1日、Rippleは、RippleWorksに10億XRPを追加で提供することを約束しました。
130. RippleWorksは、RippleWorksのXRPの市場への販売をLarsenが監督し、XRPの普及というRipple自身の目標を達成するために活動していました。
131. リップル社は、リップルワークスがXRPを投資として保有することを意図していたことを確認するための措置を講じていませんでした。それどころか、リップルは、リップルワークスがXRPを公開市場に販売するために、リップルワークスにXRPを渡し、2015年半ばから現在に至るまで、リップルワークスに代わって約6億9300万のXRPを約1億7600万ドルで公開市場に販売するようマーケットメーカーに働きかけました。
132. 2016年11月11日にRippleWorksのCEOがLarsenとGarlinghouseに宛てた電子メールには、2つの事業体の関係が例示されています。メールの中で、リップルワークスの
CEOは、リップルワークスの「2016年末のXRP販売状況」と「2017年のXRP販売状況」を詳細に説明し、"私たちがすべて同じページにいることを確認し、誰もが異なる考えを持つことができるようにするために"
133. もう一つの例として、リップルワークスがデジタル資産への投資を希望するファンド（「XRPファンド」）に最終的に出資し、リップルがそのファンドにXRPを「貸与」することで、そのファンドがマーケットメイキング活動を行うことができるようにしたことが挙げられる。
134. 2017年8月27日の週次更新メールで、リップルエージェント-3は、Garlinghouseに対し、XRPファンドとリップルがタームシートを交換したことを通知した。
135. 2017年10月2日の週次更新メールにおいて、リップルエージェント-3は、リップルが "RippleWorksを通じて[XRPファンドへの投資]を設定することを評価している "とGarlinghouseに伝えた。
136. 2017年11月1日、リップルエージェント-3はリップルエージェント-2に対し、リップルが「XRPファンドの形成を潜在的に含む、XRPに有利な発表を加速/優先的に行う」ことを求めていることを通知した。
137. 2017年11月11日、リップルのマーケティング幹部はメールでGarlinghouseとRipple Agent-3に、マンハッタンで開催される予定の投資会議を利用して、XRPファンドやRippleWorksのCEOが "発表できるようにクローズするように "プッシュできるかどうかを尋ねました。翌日、Ripple Agent-3はGarlinghouseに、Rippleが "有害なXRPの行動を防ぐために、いくつかの条項（XRPファンドのための）を備えた[RippleWorks CEO]をフォローアップしていることを伝えました。
Ripple社に対するSECの訴状その9
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D. 被告のＸＲＰの機関販売による一般流通
99. 少なくとも2013年以降、リップルとラーセンは、リップルの運営に不可欠な資金を獲得し、XRPの投機的な取引市場を開拓するために、機関投資家向け販売を行おうとしていました。
100. リップル社は、機関投資家向け販売を、一般投資家から XRP への投機的な関心を生み出す戦略の要であると考えていた。Ripple Agent-2 が執筆した 2017 年 1 月 24 日に同社のウェブサイトで公開された文書の中で Ripple が述べているように、リップルの XRP の機関投資家向け販売は、"XRP のより広範な資本市場の可能性を示唆するものであった"。
101. LarsenやGarlinghouseを含むリップルの代理店を通じて、XRPマーケットメーカー、ディーラー、ブロックチェーンに焦点を当てた私募投資ファンドがXRPをベースにしたファンドを設立したいと考えているなど、デジタルアセットスペースで影響力のあるプレーヤーに投資のためにXRPを売り買いしました。これらのマーケットメーカーは通常、SECに登録されていませんでした。
102. リップル社は、一部の例外を除き、NYDFS にライセンスを申請した XRP II を通じて機関投資家向け販売を行っていたが、この XRP II は、NYDFS にライセンスを申請した機関投資家である機関投資家やその他の認定投資家に対して、リップル社の仮想通貨を販売する「仮想通貨事業活動」を行っていた。"投機目的でXRPを購入する"
103. 2013年から現在まで、リップルは少なくとも26人の機関投資家に機関投資家向けの販売を行っています。
104. リップル社は、XRP の機関投資家向け販売の多くを XRP の市場価格から割引価格で行った。機関投資家のうち少なくとも7人（後述の一部を含む）は、市場価格から4％から30％の割引価格でXRPを購入していました。
105. リップルの機関投資家向け販売を管理する契約は、通常、買い手が XRP を転売する能力に制限を設けず、通常 3 ヶ月から 12 ヶ月の短期間のロックアップ期間（投資家が XRP を転売できない期間）のみを設け、あるいは XRP の取引価格を下げる可能性のある量の XRP を転売する買い手の能力を制限していた。
106. 言い換えれば、リップル社は、すべてではないにせよ、ほとんどの機関投資家が XRP を公開市場に売却することを予想しており、一定期間中に転売できる金額を制限することで XRP の取引価格を保護しようとしていた。市場価格からの割引価格で販売することで、リップル社はこれらの買い手に、基本的に保証された利益を実現するためにXRPを公開市場に売ろうとするインセンティブを与えました。
107. 以下の段落では、機関投資家向け営業の3つの例を説明しています。
108. 2017年6月12日、ラーセンらの従業員は、リップルエージェント-2がリップルエージェント-3に宛てた2017年6月12日の電子メールで "ニューヨークに拠点を置くオルタナティブ・アセット・ヘッジファンド "として説明した投資ファンド（「インスティテューショナル・インベスターA」）と面会した。"
109. 2017年、リップルは、機関投資家Aに約1480万XRPを210万ドルで売却したが、機関投資家AのこのXRPを公開市場に転売する能力を制限することなく、XRPの市場価格を最大30％下回る値引き価格で売却した。
110. 少なくとも 2016 年から 2019 年にかけて、リップルは約 1 億 1,500 万 XRP を、「デジタル通貨の取引、借入、貸与、保管を行うための安全な市場を投資家に提供する」事業体（「機関投資家 B」）に売却しました。
機関投資家Bは、リップル社に約640万ドルを支払ってXRPを購入しました。50万ドルのうち、XRP市場価格から10％の割引価格で入手した。
111. リップル社との契約条件の下で、マンハッタンに主たる事業所を構える機関投資家 B は、その後の購入時に指定される数量制限を条件に XRP を再販することに同意した。リップル社は、他の方法でXRPを市場に転売する能力を制限していませんでした。
112. 2018年9月24日、リップルは、ガーリンハウスが日本の事業体との間で締結した契約（修正後、「機関投資家C販売契約」）を締結しました。
機関投資家Cは、「できるだけ多くの人に安全で安心な暗号資産の取引を提供するために、暗号資産の販売および交換サービスを運営している」と説明しています。
どこだろうなwww
113. Institutional Investor Cの販売契約に基づき、リップルは、2018年11月1日から2021年11月1日までの間に、最大10億ドル相当のXRPをInstitutional Investor Cが購入できるようにすることに合意し、そのうち8億ドルは、Institutional Investor Cが購入したXRPの合計額に応じて、XRPの市場価格より15％から30％の割引価格で提供されました。
114. 機関投資家Cの販売契約に基づき、機関投資家Cは、自らの「XRPの販売又は譲渡」の金額を、市場における1日の平均XRP取引量の10ベーシスポイント（ベーシスポイントは0.0001又は1%の100分の1）を超えないように制限することに同意しました。
115. 2018年から2019年末までの間に、リップルは1億7000万ドル以上のXRPを約7億1900万XRPを機関投資家Cに売却し、2020年9月末までの間に約3億6100万XRPを機関投資家Cに売却し、2020年12月15日頃には少なくともさらに2000万XRPを売却しています。
116. 表 2 は、リップルが市場販売と機関投資家向け販売の両方で調達した金額を示しています。
出典：
https://www.sec.gov/litigation/complaints/2020/comp-pr2020-338.pdf
P20
Ripple社に対するSECの訴状その8
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C. 被告のＸＲＰの市場販売
90. ラーセンはCEOとして、リップル社のXRPの市場販売を開始し、承認した。
91. リップル社は、まず、XRP 台帳上の XRP の所有権を投資家に直接譲渡し、その後、アルゴリズミック・デジタル資産取引を専門とするトレーダーを利用して、XRP 台帳上やデジタル資産取引プラットフォーム上で、不換通貨やビットコインなどのデジタル資産と交換して、投資家に XRP を提供・販売しました。
92. 被告が市場販売の実行を支援するために参加した事業体（専門のトレーダーや取引プラットフォーム）は、通常、SEC に登録されていないものであった。
93. リップル社は、デジタル資産取引プラットフォーム上でのリップル社の一般向け XRP 販売の実行に対して、少なくとも 4 社に XRP で支払われた手数料を支払うことで、市場販売を実施しました。
94. これらの事業体のうちの1つはニューヨークに拠点を置き、2019年12月までブローカーディーラーとしてSECに登録されていました。他の事業体のうち1つは米国に拠点を置いており、他の事業体は国際的に拠点を置いているが、米国にオフィスを構えている。4番目の事業体は、リップルがマーケットセールスの大部分を行った、米国にオフィスを持つグローバルなデジタル資産取引会社です（以下、「マーケットメーカー」といいます）。
95. また、市場での売上げを増加させるため、リップル社のウェブサイトの読者には「XRP の購入方法」に関する情報を提供しており、投資家が購入できるデジタル資産取引プラットフォームのリストを提供しています（米国に主たる事業所を有するものを含む）。
96. それぞれが最高経営責任者（CEO）を務めていましたが、LarsenとGarlinghouseは、マーケットセールスにどの取引所を使用するか、また特定の取引所でどれだけのXRPを販売するかについて最終的な決定権を持っており、RippleはXRPの1日の取引量の全体的なパーセンテージとしてトレーダーに伝えていました。
97. リップル社の指示により、マーケットメーカー等の仲介業者は、マーケットセールスが XRP の一日の取引量全体の一定割合を超えないようにプログラム的に設定されており、リップル社はこのマーケットセールスを "プログラム的なセールス "と呼んでいた。
98. 時折、リップルの従業員またはマーケット・マーカーは、リップルのマーケット・セールスを実施するためのパラメータについて、ラーセンとガーリンハウスに相談したが、ラーセンとガーリンハウスはそれを承認した。
Ripple社に対するSECの訴状その7
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79. 2014年から2019年末までの間、リップルはその運営資金のために、マーケットセールスを通じて少なくとも39億XRPを約7億6300万ドルで売却しました。
元々無価値のものをここまで価値をつけたのはすごいよねw
80. 2013年から2020年第3四半期末までの間に、リップルはインスティテューショナルセールスを通じて少なくとも49億XRPを約6億2400万ドルで販売し、リップルの運営資金にも充てており、マーケットセールスとインスティテューショナルセールスだけで合計13億8000万ドル以上になりました。
81. XRPの市場価格と、オファリングにおけるリップルの販売価格は、2014年のXRPあたり約0.002ドルの低価格から、2018年初頭のXRPあたり約3.84ドルの高価格まで、約137,000%の上昇を記録しました。先週の時点でXRPは約0.58ドルで取引されていました。
82. また、リップル社は、XRP を労働力やマーケットメイキングサービスなどの現金以外の対価と交換することで、XRP の普及という目標を達成しようとしていた。その他の XRP 配分を通じて、リップルは、第三者に支払い、XRP を可能な限り広く流通させ、XRP の「用途」を開発しようとする努力を支援しました。
83. 2014年以降、被告は、その他のXRPの分配を通じて、少なくとも40.5億ドルのXRP（XRPが分配された時点で5億ドル以上の価値があった）を分配している。
84. さらに、ラーセン（2015 年初頭）及びガーリンハウス（2017 年初頭）は、リップル社のマーケットセールスと同じ市場に自らの保有する XRP を募集し、販売することで、一般的には同じ販売方法で募集に直接参加しています。
ブラッド『ビットコインはロング！！！』XRPは売却するけどw
85. 2015年から少なくとも2020年3月まで、Larsenがリップルの関連会社でCEO、後に取締役会長を務めていた間、Larsenとその妻は17億以上のXRPを市場の公開投資家に売却していました。ラーセンと彼の妻は、これらの販売から少なくとも4億5千万ドルを手に入れました。
450億円か、もう一生遊んで暮らせるwwwwいいなw
86. 2017年4月から2019年12月まで、リップルの関連会社でCEOを務めていた間、ガーリンハウスはリップルから受け取った3億2100万以上のXRPを市場の公開投資家に売却し、それらの売却から約1億5000万ドルを得ていた。
ブラッドも150億円かwwwwいいなwww
87. 被告は、XRP の「用途」を持つ者への提供や販売を制限することなく、また、米国内や他の国の投資家に XRP を転売する能力を制限することなく、XRP を任意の人に提供・販売した。
いろいろ制約をつけてると思ってたけど、特につけてなかったって事？？？
88. 被告は、４種類の流通（市場販売、機関販売、その他のＸＲＰ流通、被告個人のＸＲＰ販売）のすべてについて、ＸＲＰ購入者が日常的に米国やその他の国の他の投資家にＸＲＰを転売していることを理解していた。これらの転売は、XRPの買い手と売り手のアフターマーケットを促進するために必要な、XRPの流通を可能な限り広くするという被告自身の目標と一致していた。
89. 被告は、以下の表１のとおり、約１４６億ＸＲＰを販売した。
出典：
https://www.sec.gov/litigation/complaints/2020/comp-pr2020-338.pdf
Ripple社に対するSECの訴状その6
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A. リップル社のXRP配布計画
65. 少なくとも 2013 年後半までに、リップルとラーセンは、「XRP Distribution Framework」と題された少なくとも 1 つのリップルの社内文書に反映されているように、XRP の「流通の目標」を「ネットワークの成長」と「Ripple Labs の運営のための資金調達」の達成と見なしていた。
66.リップル社は、XRP の投機的需要と取引量を増加させようとする努力を始めましたが、当初は、投資以外の特定の用途での XRP の採用を促すために、どのようなエンティティや人物をターゲットにするのかについて、具体的な戦略を明確にしていませんでした。Cryptographer-1が2013年に付けたように、リップルは当時「複数のアベニュー」に取り組んでいました。
どうやって取引増やすか模索中だったみたいだねこの時は
67. しかし、少なくとも2015年から、リップル社は、XRPを銀行や他の金融機関が送金を実現するための「普遍的な[デジタル]資産」にしようとすることを決定した。
68. リップル社の計画によると、ユニバーサル・デジタル資産の受け入れを実現するために、リップル社はまず、アクティブで流動性の高い XRP の二次取引市場を創設しなければならなかった。そのため、リップル社は、XRP の市場への販売を拡大しながら、XRP の用途を開発する努力を続けていた。この計画では、普遍的な資産としてのXRPの将来の「ユーザー」（銀行）が、投機的な取引市場を利用して送金を行うとしています。
69. 言い換えれば、リップル社の事業計画の記載は、リップル社の行為をここで主張されているような 当然の結論として、リップル社はXRPを多くの投機家に売るための「戦略」の一部にしました。投資家は可能な限りXRPを利用するようになります。リップル社は、特定の専門家によるXRPの将来的な使用の可能性を謳っていました。機関は、それを作成しようとする投資家の資金を展開する潜在的な使用は、リップルは広くXRPを販売した 特にリップル社が説明したように、XRPの「用途」を持たない個人に向けて、市場に参入しています。潜在的な「用途」と、そのような用途が存在しなかった場合には、ほとんどの場合、そのような用途はありません。
70. また、リップル社は、これらの努力と、2013年と2014年の一般企業の事業費を支払うための資金も不足しており、XRPを売却することなく、すでに2,500万ドルを超えていました。
71. リップル社の目的と自身の財務上の現実から、リップル社は、可能な限り広く XRP を提供・販売することを積極的に模索し、一方で再販市場での需給をコントロールして、将来的に想定される「利用」のための流動性を管理・制御することを余儀なくされていた。
XRPの販売がなきゃ財務的に苦しいのは想像してなかったw
72. 2013年8月、リップルは不換通貨やビットコインなどのデジタル資産と引き換えにXRPを無登録で売買するようになりました。
73. Larsen は、リップル社の XRP のオファリングの初期段階で、以下のようなオファーと販売のタイミングと金額を承認することにより、調整を行いました。(1) オープンマーケットでの購入者（「マーケットセールス」）、(2) 投資ファンド、富裕層個人、またはその他の洗練された投資家（「インスティテューショナルセールス」）、(3) XRP 市場を開拓するための Ripple の努力を支援するために参加したその他の者（「その他の XRP 分配」）へのオファーと販売のタイミングと金額を承認することによって、Larsen は、リップルの XRP のオファーと販売の初期段階を指揮しました。
74. Garlinghouseは、2015年4月にCOOとしてリップルに入社し、同社の運営に責任を持つことで、同社の進行中の未登録募集を実質的に支援しました。
2017年1月、Garlinghouseは最高経営責任者（CEO）に就任し、Larsenは取締役会長としての役割を維持しました。
75. 企業構造の変更後も、ガーリンハウスとラーセンは重要な役割を果たしている。リップル社の継続的なオファリングの意思決定者および参加者。CEOとして、Garlinghouseは以下を承認しました。また、取締役会長として、XRPの未登録募集及び販売の時期及び金額等についても検討しております。Larsen は、このようなオファーや売却について相談を受けました。両者は、潜在的なXRP投資家や実際のXRP投資家、リップルの株主とのコミュニケーションを継続し、リップルが実施している特定のプロジェクトに参加しています。両社ともにXRPを公開市場に売り込み続けている。
76. 2017年、被告はまた、Ripple社のXRP販売を加速させ始めたが、その理由は、Ripple社の経費は増加し続けているが（2018年には2億7500万ドル近くに達している）、XRP販売以外の収益は増加していないからである。
てっきり、ソフトウェアの販売で潤ってるとどこかで聞いたからふーんそうなんだやるじゃ無いかと思ったけど、全然伸びてないし、むしろやっぱきつかったんだな。。。
なんか日本でコンソーシアム組んだ時も高いって言って抜けた銀行もあったけど、あれだね、高いんだねw
77. 例えば、リップルは2016年からxCurrentとxViaという2つのソフトウェアスイートの販売を開始し、そこから2019年までに約2300万ドルを獲得しているが、どちらもXRPやブロックチェーン技術を使用していない。
リップルは2018年までに約9,700万ドルの株式売却で資金を調達し、2019年にはさらに2億ドルを調達しています。言い換えれば、リップルの収益の圧倒的多数はXRPの販売によるものであり、リップルは運営資金を得るためにそれらの販売に依存していたのです。
Ripple社に対するSECの訴状その5
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54. どちらのメモも、XRPは「伝統的な通貨」とは異なり、中央政府に支えられておらず、法定通貨ではないため、XRPが為替法上の「通貨」とみなされる可能性は低いと警告しています。
これはXRPに限らず暗号資産全般的に通貨と見なすのは難しい判断なのかな。。。
55. 2012 年 10 月の Legal Memo はまた、XRP が連邦証券法に基づく証券であるかどうかを明確にするために SEC に連絡するよう Ripple and Larsen に助言した。
まあこれは言われた通りに大規模に始める前にSECに相談はするべきだったと思うな。我々は規制当局や法律に準ずると豪語してたから尚更ね、ここの時点のアドバイスは無視するべきではなかったと思う。
56. 少なくとも 2013 年までには、ラーセンは法務メモの内容を知っていた。
知らぬ存ぜぬはできない！！w
57. 2014 年 5 月 26 日、Larsen は、以前 Ripple と関係のあった個人に電子メールで、リーガルメモを書いた国際的な法律事務所が「投資家や従業員は XRP を受け取ることができない」と助言したことを説明した。Larsen はまた、Ripple の設立時に受け取った XRP は「個人的にリスクを負うことに対する補償」であったと説明している。
また、リップル創業時に受け取ったXRPは、XRPという証券の発行者とみなされることによる「個人的にリスクを負うことへの補償」であると説明しています。
私の記憶が正しければ社員もXRPを持ってる記憶があったなwwwwここはガン無視だったのかw証券発行者とみなされるリスクの認識は最初からあって、尚且つ、XRPの発行者である認識もあるんやな。
58. 言い換えれば、ラーセン自身が説明しているように、彼は資産（数億ドルの価値がある可能性がある）について、その存在を知っていたリスク、すなわち、資産の売却は、彼が責任を負うことになる有価証券の募集を構成する可能性があるというリスクを引き受けるために、最初から支払われていたのである。
まあこのリスクを受け入れる金額と妥当なのかは素人にはわからんが十分すぎるリターンなのかな？
59. このような知識と、Larsen が最高経営責任者（CEO）を務めていた 2008 年に前の会社が和解した SEC の強制執行訴訟の第 5 条に精通していたにもかかわらず、Ripple と Larsen は Legal Memos に記載されている法的アドバイスと警告の一部を無視していました。どちらも、大規模な流通を行う前に、XRPの法的地位について明確にするためにSECに連絡を取ったことはありませんでした。さらに、以下で詳しく説明するように、リップルとラーセン（および後のガーリンハウス）は、XRPを投資対象として売り出し、販売し、宣伝した。
まあ結果論だけど、やる前にSECと協議すべきだったのかもしれんな。
60. さらに、リップルとラーセン（および後のガーリンハウス）は、XRPを売り出したり販売したりする前に、SECに登録届出書を提出したことはありませんでした。また、彼らはXRPの販売を、証券法の登録要件の法的免除の範囲内に収まる取引に限定していませんでした。
言い換えれば、リップルとラーセンは、XRPの大規模な無登録一般流通に乗り出し、莫大な利益を得ることを目的として、連邦証券法に違反しているというリスクを単純に想定していたのです。
まあ莫大な利益だったのは間違い無いだろし、グレーな意識もきっとあったんだろうんあw
61. 2013年から2014年にかけて、リップル社とラーセン社は、リップル社がXRP台帳のコードの問題点を報告することでプログラマーに報酬を支払う「バウンティプログラム」を通じて、約125億のXRPを流通させることで、XRPの市場を創出しようと努力した。これらの計算されたステップの一環として、リップル社は、匿名の開発者などに少量のXRP（通常、1取引あたり100～1,000XRP）を配布し、XRPの取引市場を確立しました。
62. 同時に、リップル社は、XRP（当時のリップルクレジット）について、リップル社の努力に基づく利益への期待感を投資家に抱かせるような発言をするようになった。
確かこれは記憶にあるかもwwwある時を境にこう言った発言等を控えるようになった記憶もあるw
63. 例えば、リップル社が 2013 年 5 月頃に潜在的な投資家に配布したプロモーション文書の中で、リップル社は「ビジネスモデルはネイティブ通貨の成功に基づいている」と説明し、XRP の「25％から 30％を保有する」とし、他のデジタル資産が達成した価格の「記録的な高値」については、リップル社が XRP で見習いたいと考えていることを述べている。
64. 2013年5月12日、クリプトグラファー-1は、デジタル資産の人気フォーラムであるビットコインフォーラムに投稿した。"企業として、株主価値を最大化することが法的に義務付けられています。私たちの現在のビジネスモデルでは、それはXRPの価値と流動性を高めるために行動することを意味します。我々は、リップルネットワークが決済システムとして広く採用された場合、これが実現すると信じています。. . . 一つは、需要の増加が価格を上昇させることを期待しています。
まあXRPの価格はみんなRipple社の努力によって上がるものだと思って買ってたしね、ここの言い逃れは少々難しいよねw
Ripple社に対するSECの訴状その4
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38. 2011年後半から2012年初頭にかけて、共同創設者は「XRP Ledger」（別名「Ripple Protocol」）となるもののアイデアとコードに取り組み始めました。その頃、彼は、XRP Ledgerのプログラミングを支援するために、Cryptographer-1とRipple Agent-1を採用しました。
39. XRP台帳とは、ソフトウェア・コードであり、コンピュータ・ネットワークを介したピア・ツー・ピアのデータベースとして動作し、特に取引に関するデータを記録するものである。
40. XRP台帳の新しい提案された状態に関するコンセンサスを得るプロセスの間、ネットワーク上の各サーバは、サーバの "UNL "または "Unique Node List "としても知られている、不正を行わないことを信頼しているサーバのサブセットから提案されたトランザクションを評価します。各サーバーは独自の信頼できるサーバーを定義しますが、XRP Ledger は、各サーバーが選択した信頼できるノード間の重複度が高いことを必要とします。リップルはこのようにして、提案された独自のＵＮＬを公開します。
41. XRP 元帳上の取引を検証しているノードの約 40%は、リップル自身を含む米国に拠点を置く組織や事業体によって運営されています。
アメリカ系の企業が多かったんだね
42. 2012年、共同創業者はラーセンを、XRP LedgerとXRPプロジェクトを継続する新たに設立された会社のCEOとして雇いました。
43. 最高経営責任者（CEO）として、Larsen はリップル社の日常業務を統括し、同社の製品や戦略のあらゆる側面、および同社の成長と投資に責任を負っていました。
Larsenは、現在および将来のリップルの株式投資家およびXRP投資家とのミーティングに勧誘し、参加し、リップルの取締役会および株主に定期的に報告しました。
44. 2012年9月、共同創業者のラーセン、リップルエージェント-1がリップルを設立しました。
45. 2012年12月にXRP台帳が完成し、そのコードがそれを実行するサーバーにデプロイされたとき、共同創設者、リップルエージェント-1、暗号学者-1は、わずかなコストで、今日では1,000億XRPの固定供給となっているものの最終バージョンを作成しました。
46. その後、共同創業者、ラーセン、リップルエージェント1は、リップルの創業者への報酬として、800億XRPをリップルに、残りの200億XRPを自分自身に、それぞれ90億XRPを共同創業者とラーセンに、20億XRPをリップルエージェント1に譲渡した。この譲渡後、リップル社とその創業者たちはXRPの100%を支配していました。
47. Cryptographer-1-よく知られていて尊敬されているリップルのスポークスマンが最近のツイート（ツイッター）で述べていたように "XRPを作った人たちは、Rippleを作った人たちとほとんど同じで、元々はXRPを配布するためにRippleを作ったのです。
48. XRPは、ソフトウェアコードとも呼ばれ、デジタル資産であり、XRP台帳のネイティブトークンです。
49. リップル社とラーセンは、もともと XRP を「リップルクレジット」と呼んでいたが、その後数年間は、デジタルアセット空間の参加者は、デジタルアセットを単に「リップル」と呼んでいた。
今でも日本ではXRPの事をリップルと呼ぶ事業者は多いけど、まあ殆どがマーケティングとかSEOのためらしいよw
50. しかし、当時のリップル社は数十億ドルのXRPではほとんど何もできず、リップル社には事業を行うための資金が限られていました。リップル社は、保有株式を収益化し、その運営資金を調達するために、XRP の市場を創設し、一般に売却することを決定した。
まあ事業をするにはお金はなくてはいけないからね、自分たちでXRPの価値を高めに行かないとね
B. リップル社の弁護士は、リップル社とラーセン社にXRPがセキュリティになる可能性があると警告した。
リップル社からすると、是が非でも資金は増やしたいからリスクは承知してたけど、会社としてリスクを背負う方に舵を切ったんだろうね。でも刺されて終わってしまうと、良い判断だったとは言えなくなるね。。。
51. リップル社は、XRPの流通と収益化に関連する州および連邦政府の法的リスクについて、国際的な法律事務所に助言を求めました。
まあ何が何でも抜け穴なり、どの程度のリスクを背負うのか模索したくなるよね
52. 法律事務所は、これらのリスクを分析した2012年2月8日と2012年10月19日の2つのメモ（以下「リーガル・メモ」）を提供した。
最初のメモは共同創業者と別の個人に宛てたもので、2番目のメモはラーセン、共同創業者、リップルに宛てたものでした。
53. リーガル・メモでは、XRPが 投資契約 の要因が含まれています。
これらの要因には、リップル社がどのようにして潜在的な顧客に XRP を宣伝し、販売したかなどが含まれます。また、XRP に関する Ripple 社のその他の活動についても、そのような購入者の動機、および XRP に関する Ripple 社のその他の活動についての情報を提供しています。もし 個人が「投機的な投資取引に従事するために」XRPを購入した場合、またはリップル社の従業員がXRPを購入した場合 XRPの価格が上昇する可能性があると宣伝していたが、リーガル・メモは、リップル社が XRPユニットが投資契約（したがって有価証券）とみなされるリスクが増加しました。
ここの時点では既に法律事務所も有価証券となる可能性があるとの見解だったんだね、リップル社からすると、当時の結構苦しい回答になるな。。。。
